星展銀行（台灣）今（13）日發表第二季投資暨經濟展望會，星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，中東戰事詭譎、影響全球經濟成長與通膨，而台灣經濟成長受惠AI需求長期支撐因素，預估全年GDP仍可維持7%；至於通膨則受能源與食品價格帶動，預估台灣全年CPI年增率為1.9%，並認為過去「高成長、低通膨」的黃金狀態可能面臨轉折。

馬鐵英表示，中東衝突是影響今年下半年全球經濟的最關鍵變數。目前 4 月初達成的停火協議屬臨時性質，雙方分歧仍大，特別是關於海峽通行權與核能處理問題。星展預期，紅海與波斯灣海峽的運作難以在短期內恢復正常，保險費率將持續高企。

在能源價格方面，馬鐵英指出，由於能源基礎設施受損修復緩慢，布蘭特原油價格在第二季可能維持在接近 100 美元的水準，預計要到第三、四季才可能回落至 80 美元左右。此趨勢將導致全球經濟面臨通膨上升與成長放緩並存的壓力，性質類同於「停滯性通膨」。

針對台灣表現，馬鐵英認為，雖不至於陷入停滯性通膨，但理想的經濟狀態正受考驗。星展預測台灣第一季 GDP 成長高達 10%，隨後逐季溫和放緩，全年預測維持在 7.0%。但值得注意的是，因應能源價格、交通費用及進口農產品成本（肥化價格）上漲，星展將台灣 CPI 預測從 1.5% 大幅上調至 1.9%。

在產業方面，AI 相關需求展現極強韌性，與 AI 相關的半導體出口及投資依然穩健。然而，消類性電子、汽車等對景氣敏感的產業，則可能因全球需求放緩而受到壓抑。

關於關稅風險，馬鐵英分析，由於台灣已與美國簽署貿易協議（如台美 21 世紀貿易倡議），未來美方若推動 301 關稅或半導體關稅第二階段，台灣相較於其他國家處於較有利位置，有望獲得較優惠稅率或配額內免稅。

投資展望部分，星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉出席分享，產業配置上除了科技類股之外，星展仍然看好公用事業和能源類股，主要受惠於AI基礎設施相關需求。

債券市場部份，看好投資等級公司債仍受惠於強勁資產負債表及市場對高品質收益的結構性需求支撐。然而，AI帶動的資本支出、利差收窄和政策利多消退，將限制其上漲空間。星展建議投資人優先布局評級A／BBB的投資等級公司債，並偏好存續期間為2至3年的優質標的，固定收益投資組合存續期間策略維持5至7年。

另類投資方面，星展持續看好黃金，主要是對貨幣價值貶值擔憂、地緣政治風險升溫，以及各國央行強勁需求，預估2026下半年黃金目標價為每盎司6250美元。