国泰世华银行延续集团深耕资产管理及强化国际合作策略，近期邀请PIMCO（品浩）非传统策略投资长暨董事总经理Marc Seidner，分享对2026年宏观经济与固定收益市场的最新观察。Marc Seidner指出，正如PIMCO於《预期那些不可预期的事情》（Expect the Unexpected）一文中所提及，全球投资环境已进入「不确定性成为常态」的新周期。地缘政治冲突、停滞性通膨与金融市场结构变化交错，使投资环境呈现更高波动与分歧，在此背景下，投资策略更需重视资产配置与风险管理。

从总体经济来看，Marc Seidner表示，中东战事及能源供应不确定性，为全球经济前景带来新的下行压力。PIMCO已将2026年美国经济成长预估自原先的约2.25%至2.5%，下修至约1.75%，显示成长动能放缓态势。另一方面，通膨预估则上修至2.5%以上水准，短期内难以回到央行目标区间。整体而言，未来经济环境可能呈现「停滞性通膨」1特徵，且成长放缓风险甚至高於通膨压力。

Marc Seidner进一步指出，与2022年俄乌战争期间不同，当前市场并未伴随疫後需求激增或大规模财政刺激，反而面临需求趋缓及实质所得下滑的情境。能源价格上升对消费形成排挤效应，将进一步压抑非必要支出，使经济成长面临更大下行压力，尤其下半年风险更值得关注。

近期私募信贷市场出现赎回限制，引发市场关注，Marc Seidner强调，此事件并非系统性金融风险，不致演变为类似全球金融危机的情境。然而，私募信贷市场过去快速扩张，伴随资金大量流入，已出现承销品质下滑
风险溢酬收敛等现象，未来可能对信用创造及经济活动带来一定程度影响。

针对利率与固定收益市场，Marc Seidner指出，尽管市场历经多重变数冲击，美国10年期公债殖利率长期维持於约4%至4.6%区间，显示市场结构仍具稳定性。展望未来，殖利率预计将维持区间震荡，约落在4.5%至4.75%之间；对投资人而言，已具吸引力，为布局固定收益资产提供良好切入点。

在资产配置上，Marc Seidner表示，相较於市场资金高度集中於现金与股票，部分高品质固定收益资产殖利率已达7%左右，搭配约三至四年的存续期间，正位於殖利率曲线的「甜蜜点」，应在投资组合中占有一席之地。他也看好全球多元债券配置机会，包括已开发市场与新兴市场公债，例如澳洲、英国等已开发国家的相对价值，以及巴西、墨西哥等新兴市场具吸引力的实质殖利率。

此外，Marc Seidner指出，AI与科技创新正重塑全球经济与资本市场结构，未来将出现更明显的赢家与输家。在投资机会方面，随著资料中心与算力需求大幅提升，相关基础设施融资已成为具吸引力的新兴投资题材，例如为大型科技企业提供具结构保障的债权融资，不仅享有较高利差，也具备相对优异的风险溢酬特性。Marc Seidner认为，在不确定性显著升高的市场环境下，投资人应回归资产配置核心原则，透过多元布局高品质固定收益资产，兼顾收益与风险管理。

国泰金控作为台湾最大资产管理业者之一，秉持「够稳健，才能灵活前进」的精神，发展资产管理成为集团在银行、保险外的第三事业引擎，推出具前瞻性的资产配置解方，推动台湾跃升亚洲资产管理中心。延续集团策略，国泰世华秉持「以客户为中心」的经营理念，透过与国际顶尖机构合作，引进全球市场观点与多元配置策略，协助客户在多变市场环境中掌握投资契机。有兴趣的民众透过国泰世华银行官方YouTube频道的「投资智库─Investment Intelligence」播放清单观看。