根據英國航運相關網站引述，海事數據與貨櫃管理解決機構Veson Nautical近日發布一份白皮書內容指出，目前全球航運業市場情況類似以往航運週期的中期過渡期，也就是市場表面上看似穩定，但潛在壓力正在悄悄增加。

這份題為《航運週期剖析：歷史能告訴我們關於未來市場什麼》（The Anatomy of Shipping Cycles：What History Can TellUs About Tomorrow′s Market）白皮書表示，隨著船隊交付量增加、全球貿易區緩及監管限制緊收，陷入產能過剩風險正在加大。

白皮書合著者、Veson Nautical估值與分析副總裁Matt Freeman表示，回顧以往航運週期，目前正處於從高點到低點的過渡階段。他強調，要成功駕馭這種脆弱的平衡，不僅需操作紀律，還需深入瞭解塑造之前週期的結構模式。

這份報告引用二○○三年至二○○八年由中國工業繁榮推動的「香檳超級週期」。在巔峰時期，好望角型船運價在短短五年內從每天二萬美元飆升至近二十萬美元，此一激增引發全球訂購潮，訂單量激增至現役船隊的六十％。

Freeman分析，當全球陷入二○○八年金融風暴時，收益幾乎在一夜之間暴跌，但交付卻持續數年，使經濟衰退更為嚴重。審視這樣的例子，就會開始看到一些模式，協助公司為航運市場不可避免的轉變做好準備。

報告並研究二○二○年新冠疫情造成衝擊，指出儘管運費飆升，但多數船東仍抵抗過度訂購，由於採取更謹慎、更自律的因應措施，結果只是暫時波動，而非完整的結構性週期。

儘管沒有兩個週期以完全相同方式展開，但報告確定一組通常在轉折點之前重複出現的訊號。最明顯例子之一就是新船平價，即五年船齡或零年船齡的船舶，開始以新船成本或高於新船成本進行交易。顯示急迫性超過資產基本面，史上曾出現在市場高峰期，包括二○○八年金融危機之前、二○一四年油價暴跌之前及新冠疫情後貨櫃運價飆升前。

Veson合著者兼估值分析師Felix Tordoff提醒，現在多個細部市場新建船舶價格回歸不啻是一個警告訊號，在航運市場中，急迫感超過紀律性，短期契機可能會影響長期判斷。

白皮書指出，定期船隊交付量正在上升，尤其是散裝貨船領域，將在二○二七至二○二八年達到高峰。全球貿易成長正在趨緩，世貿組織將今年預測下調至二點二％，遠低於二○一○年後的平均值。

儘管EEXI與CII等新的環境法規可能會降低有效船隊運能，但白皮書認為，這不足以平衡新增噸位。

Tordoff表示，綜合判斷這些訊號代表航運業正處於一個轉折點，下一次轉變可能會毫無預兆到來，與之前週期一樣，平衡可能會維持一段時間，然後突然被打破。

白皮書結論是，航運週期並不是需擔心的異常現象，而是可理解與策略管理的重複模式。儘管預測它們的確切時間仍難以捉摸，但識別它們的結構與訊號能為操作者提供強大決策優勢。

Freeman總結，在目前複雜海運環境中，市場情緒不斷高漲，供應不斷增加，而需求卻在減弱，需識別這些訊號，退一步去思考，評估整個週期，才能做出明智的決策。