根据英国航运相关网站引述，海事数据与货柜管理解决机构Veson Nautical近日发布一份白皮书内容指出，目前全球航运业市场情况类似以往航运周期的中期过渡期，也就是市场表面上看似稳定，但潜在压力正在悄悄增加。

这份题为《航运周期剖析∶历史能告诉我们关於未来市场什麽》（The Anatomy of Shipping Cycles∶What History Can TellUs About Tomorrow′s Market）白皮书表示，随著船队交付量增加、全球贸易区缓及监管限制紧收，陷入产能过剩风险正在加大。

白皮书合著者、Veson Nautical估值与分析副总裁Matt Freeman表示，回顾以往航运周期，目前正处於从高点到低点的过渡阶段。他强调，要成功驾驭这种脆弱的平衡，不仅需操作纪律，还需深入了解塑造之前周期的结构模式。

这份报告引用二○○三年至二○○八年由中国工业繁荣推动的「香槟超级周期」。在巅峰时期，好望角型船运价在短短五年内从每天二万美元飙升至近二十万美元，此一激增引发全球订购潮，订单量激增至现役船队的六十％。

Freeman分析，当全球陷入二○○八年金融风暴时，收益几乎在一夜之间暴跌，但交付却持续数年，使经济衰退更为严重。审视这样的例子，就会开始看到一些模式，协助公司为航运市场不可避免的转变做好准备。

报告并研究二○二○年新冠疫情造成冲击，指出尽管运费飙升，但多数船东仍抵抗过度订购，由於采取更谨慎、更自律的因应措施，结果只是暂时波动，而非完整的结构性周期。

尽管没有两个周期以完全相同方式展开，但报告确定一组通常在转折点之前重复出现的讯号。最明显例子之一就是新船平价，即五年船龄或零年船龄的船舶，开始以新船成本或高於新船成本进行交易。显示急迫性超过资产基本面，史上曾出现在市场高峰期，包括二○○八年金融危机之前、二○一四年油价暴跌之前及新冠疫情後货柜运价飙升前。

Veson合著者兼估值分析师Felix Tordoff提醒，现在多个细部市场新建船舶价格回归不啻是一个警告讯号，在航运市场中，急迫感超过纪律性，短期契机可能会影响长期判断。

白皮书指出，定期船队交付量正在上升，尤其是散装货船领域，将在二○二七至二○二八年达到高峰。全球贸易成长正在趋缓，世贸组织将今年预测下调至二点二％，远低於二○一○年後的平均值。

尽管EEXI与CII等新的环境法规可能会降低有效船队运能，但白皮书认为，这不足以平衡新增吨位。

Tordoff表示，综合判断这些讯号代表航运业正处於一个转折点，下一次转变可能会毫无预兆到来，与之前周期一样，平衡可能会维持一段时间，然後突然被打破。

白皮书结论是，航运周期并不是需担心的异常现象，而是可理解与策略管理的重复模式。尽管预测它们的确切时间仍难以捉摸，但识别它们的结构与讯号能为操作者提供强大决策优势。

Freeman总结，在目前复杂海运环境中，市场情绪不断高涨，供应不断增加，而需求却在减弱，需识别这些讯号，退一步去思考，评估整个周期，才能做出明智的决策。