陽明海運股份有限公司（下稱陽明海運）昨（十九）日下午三時採用線上會議方式，召開「二○二五年第二季法人說明會」，由該公司業務長李明輝負責簡報。針對今（二○二五）年第三季市場展望，陽明海運表示，受惠中美關稅緊張局勢緩和，需求回升，加上第三季傳統出貨旺季，市場供需有望朝正向發展；但川普關稅措施豁免期將至，後續政策變化對海運市場影響仍須審慎評估。

陽明海運營運概況，該公司二○二五年第一季各航線運費收入比重部分，美國線（含美東、美西航線）占三十五％；歐洲線（含西北歐、地中海、越大西洋、歐地幹線）占四十％；亞洲II（含中東、南美、紅海、澳洲、南亞）占十五％；亞洲I近洋線占十％。

營運量分析，Alphaliner運力排名，二○二五年六月陽明海運貨櫃運力排名為全球第十，七十二萬六千五百八十五TEU，全球市占率二點二％。

船舶資源現況，陽明海運二○二五年第二季船舶總艘數為一百艘，總運力七十二萬六千五百八十五TEU，較二○二四年增加九千三百六十六TEU，成長比率一點三％，主要係因航線架構調整及繞航好望角規劃。該公司將持續觀察國際環保減碳政策及各國區域性法規，適時研擬船舶布建計畫，汰舊換新。

貨櫃資源變化方面，陽明海運逐年增加自有櫃比例（從二○二二年自有櫃比例占三十六％，增加到二○二五年第二季自有櫃比例占四十二％），並進行貨櫃汰舊換新，以強化營運競爭力。

陽明海運合併營收部分，二○二五年第一季營收為四百五十五億元（較去年同期增加十七億元），營業毛利九十六億元（較去年同期減少五億元）；營業淨利七十二億元（較去年同期減少七億元）；本期淨利七十九億元（較去年同期減少十六億元），歸屬母公司淨利七十八億元（較去年同期減少十六億元），每股盈餘二點二三元。

航運產業現況，全球經濟成長放緩，OECD今年六月發布的世界經濟展望報告，受川普課徵關稅影響，全球經濟成長預計在二○二五年及二○二六年均下修至二點九％。

主要經濟體成長預測部分，由於美國貿易政策反覆無常帶來不確定性，今年全球經濟增長將放緩。關稅政策、淨移民人數下降、聯邦政府裁員影響，美國經濟成長二○二五年下修至一點六％，二○二六年則續降至一點五％；隨著外部需求復甦，歐元區二○二五年將微幅成長一％，二○二六年升至一點二％；關稅將抑制中國出口，預計今年中國經濟成長四點七％，二○二六年放緩至四點三％。

OECD綜合領先指標（CLI），G20國家CLI綜合領先指標自二○二四年十一月起已連續七個月突破一百，經濟活動呈現增長趨勢。

主要經濟體採購經理人指數（PMI），據最新公布五月PMI數據，美國因需求疲弱、關稅政策反覆，造成供應鏈混亂、成本上升，PMI指數持續下跌。中國、日本、東南亞及歐元區持續落入緊縮區間，但景氣有所改善。至於美國主要貨櫃港口每月進口貨量趨勢，美國零售聯合會（NRF）暨海事貿易諮詢公司Hackett Associates報告預測，由於美國下調中國進口商品關稅九十天，預計今年六至八月美國主要貨櫃港口進口貨量將增加。二○二五年上半年進口量預計為一千二百五十四萬TEU，年增三點七％。

在產業供需部分，受到全球經濟低速成長、貿易政策不確定性影響，今年預估需求成長放緩；紅海繞道及國際碳排法規趨嚴有助緩解運力增長壓力。陽明海運引述，三大海運研究機構Drewry、Alphaliner及Clarksons統計資料，其中Drewry預測，二○二五年需求一點九％、供給五點四％；Clarksons預估，需求零點三％、供給六點三％；Alphaliner預測，需求二％、供給五點九％；至於二○二六年，Drewry預測，需求零點五％、供給二點一％；Clarksons預估，需求三％、供給三點九％。

至於油價展望，陽明海運表示，根據各金融與能源機構對布蘭特原油油價之預估，每桶原油價格可能介於五十二至七十六美元/桶之間波動，主要受地緣政治、美國貿易政策、美中石油庫存與需求變化所影響。

談到今年第三季運價，陽明海運指出，第三季整體是歐美線旺季，關稅影響比較小，第三季可能還是朝正向發展，但今年第四季較難預測。